海通证券自营收入同比降近六成 投资业务表现低

作者:waimailm.com    来源:未知    发布时间:2018-09-20 20:37    浏览量:

  与信誉业务晋升9个百分点并成为最大的收入起源比较,海通证券自营业务占比大幅下降17个百分点,且自营业务收入同比下滑57.08%,成为上半年业绩表示不佳的主要拖累因素。

  本刊特约作者 刘链/文

  海通证券2018年中报显示,上半年,海通证券实现营业收入109.42亿元,同比下降14.58 %;实现归母净利润30.31亿元,同比下降24.67%。基本每股收益0. 26元,同比下降25.71%;加权平均净资产收益率2.56%,同比下降1.01个百分点。

  根据中国证券业协会的统计,2018年上半年,证券行业共实现营业收入1265.72亿元,同比下降11.92%;共实现净利润328.61亿元,同比下降40.53%。由此可见,海通证券2018年上半年经营业绩与行业整体基本保持一致。

  自营收入同比降近六成

  根据中报,海通证券上半年实现归母净利润下滑幅度较为明显,从营收的角度看,其自营业务占比大幅下降。公司上半年营收和归母净利润同比分别下滑14.58%和24.67%,业绩表现略低于预期。

  分业务来看,信用业务、自营业务、经纪业务、投行业务、成本业务收入占比辨别为22%、17%、15%、14%、8%。收入结构被动调解,各业务板块收入更加均衡。自营业务占比大幅下降17个百分点,信用业务则提升9个百分点,成为海通证券最大的收入来源。

  固然信用业务表现靓丽,但自营业务收入下滑超五成。上半年,海通证券信用业务表现最为精良,同比上涨38.86%。其中,股票质押收入同比增长56.55%,成为利息收入增长的主要起因。受上半年A股市场持续低迷的拖累,自营业务收入同比下滑57.08%,成为上半年业绩表现不佳的主要起因。

  而自营业务收入大幅下降连累海通证券业绩下滑。海通证券自营业务收入占收入比重相对较高,受市场行情的影响,上半年事迹降幅较为明显。上半年,公司投资净收益及偏颇价值变动共计为18.32亿元,同比减少27.81亿元,降幅高达60.29%,投资收益率从2017年同期的3.66%下滑至1.27%,是公司上半年业绩的重要拖累因素。

  此外,海通证券传统牌照类业务收入均有所下滑。上半年,A股市场整体交投油腻,市场一直定性大幅增强,上证综指、深证成指和创业板指数累计分别下跌13.90%、15.04%和8.33%。受此影响,上半年,海通证券经纪业务市场份额降至4.7%,而佣金率也下降至0.028%,以至收入同比下滑14.01%。公司经纪业务手续费净收入为16.57亿元,同比下降14.01%。

  在投行业务方面,上半年股权市场监管严格,海通证券IPO市场份额由2017年的6%大幅减少至1.88%,公司投行业务手续费净收入为15.25亿元,同比下降6.44%。资管业务收入同比下滑4.85%,其中,资产管理业务收入同比增添13.33%,基金管理业务收入则同比下降13.56%。

  2018年上半年,海通证券经纪、投行、资管、投资收益(含公道价值)、利息和其余业务收入占比分辨为16.9%、15.5%、8.8%、18.7%、24.7%、15.4%,2017年分离为14.1%、11.9%、7.5%、35.8%、3.1%、17.7%。

  受市场交投整体趋冷的影响,经纪业务随市场回落。上半年,海通证券实现经纪业务手续费净收入16.57亿元,同比下降14%。报告期内,公司代理股票基金交易量5.15万亿元,同比增长9.6%;新开客户80.5万户,客户数规模达到1153万户。

  上半年,海通证券继续推进“e海通财”金融服务平台功能的完善跟优化。截至讲演期末,“e海通财”APP累计装机量达到2133万户,APP交易净佣金贡献占比到达56%。此外,公司上半年合并口径股基净佣金率降落至0.23‰左右,比2017年年末下降13.3%,未来降低空间已较为有限。

  报告期内,公司港股通业务持续排名行业前列,客户总数达到12万户,比2017年年底增加4501户,港股通交易量1110亿港元,市场份额为6.17%。

  受行业投行业务总量萎缩的影响,上半年,海通证券实现投行业务手续费净收入15.25亿元,同比下降6.4%。在股权融资方面,根据Wind统计,上半年,公司实现7家IPO跟再融资发行,募集资金范畴约60.23亿元,市场份额2.35%,比2017年年末下降1个百分点。目前,公司IPO名目储备11个(包括联合保荐、审核状态包含已受理、已反馈、已预暴露更新)。

  只管投行业务中的股权融资有所下滑,但债权业务和财务顾问业务却成为投行业务的主要支撑点。在债权融资方面,依据Wind统计,上半年,海通证券承销各类债券合计142只,主承销金额978亿元,市场份额 5.05%,比2017年增长0.7个百分点。其中,企业债承销金额排名行业第2位,公司债承销金额排名行业第4位,非金融企业债务融资工具承销金额排名行业第2位。

  在财务顾问业方面,上半年,海通证券共完成重大资产组项目4个,交易金额排名行业第2位。此外,入围CDR业务试点期间境内发行上市的主保荐机构,公司投行业务发展前景值得等候。

  上半年,海通证券实现资管业务手续费净收入8.68亿元,同比下降4.8%。在资产管理业务方面,截至上半年末,海通资管管理资产规模3148亿元,比2017年年末下降3.82%;其中,主动管理规模892亿元,同比增长10%;定向资管规模同比减少幅度较大;实现净收入3.41亿元,同比增长16.5%。公司资管业务适应监管恳求,自动调结构、促增长。而在公募基金业务方面,海富通、富国基金管理规模同比均有增长。

  投资业务表现低迷

  上半年,海通证券投资业务表现较为低迷,实现投资收益(含公平价值变动)18.32亿元,同比大幅下滑60.3%。报告期内,包括自营业务在内的投资表现较为低迷,成为牵连公司中期业绩的主要因素。

  海通证券上半年投资收益(含允价值变动)占比显著下降,本钱净收入占比显明回升;公司经纪业务收入占比已连续3年低于20%;公司其余收入中重要为子公司销售收入,近年来收入占比坚持在较高水平,进而使得公司收入构造显现多元化的态势。

  虽然信用业务规模大,但总规模排名行业前列,整体危险可控。上半年,海通证券实现利息净收入增幅较大,资本中介业务经营较为稳重。上半年,由于股票质押回购利息收入增长,公司利息净收入为24.20亿元,同比增长38.86%。上半年,公司资本中介业务规模总计为1518.51亿元,比2017年年末下降6.08%;其中,融资融券规模从480.33亿元降至444.21亿元,股票质押回购规模从1120.69亿元降至1062.38亿元。股票质押回购业务规模和收入的变革,体现出公司风控和议价才干较强。

  在融资融券业务方面,截至报告期末,公司两融余额为444亿元,较2017年年底下降7.52%,计提减值准备占融出资金净值的比例约为0.65%。在股票质押式回购业务方面,截至报告期末,公司股票质押待购回余额1062亿元,比2017年年末下降5.2%,计提减值准备占买入返售金融资产账面价值的比例约为0.57%。

  值得留心的是,随着国际业务的广泛布局,海通证券上半年国际业务持续增长。在国际业务方面,通过收购整合海通国际证券、海通银行,海通证券设破自贸分辨公司,公司建立了业内当先的国际业务平台,获得了亚太地区先发优势以及欧美地区前瞻性的策略贮备。在翻新业务方面,2018年上半年,场外期权新增名义本金308.94亿元,市场份额达到9.55%,抢占了业务发展的先机。

  上半年,海通证券实现国际业务收入20.67亿元,同比增加9.64%。在国际股权融资业务方面,呈文期内,公司在中国香港地区名目个数排名第5位,波及金额10.86亿美元;在美国市场的拓展也取得冲破;在国际债权融资业务方面,公司在中国香港地域融资家数和项目金额均排名第3位;在国际财务参谋业方面,公司实现多家欧洲及拉美市场并购融资项目;在国际资产治理业务方面,公司国际资管范围约81亿美元;在国际投资业务方面,海通证券已成为香港牛熊证、衍生权证产品市场的当先者,位列发行商第一梯队行列。

  作为行业内最早发展国际业务的两家公司之一,海通证券业务发展程度处于行业绝对领先地位。作为老牌券商,公司各项业务平衡,国际及融资租赁业务成为公司打造多元化收入结构的重要着力点;CDR业务的预期将为公司业绩的长期增长供应保障;诚然短期投资业务承压较重,但将来边际改进的空间较大。

  总体来看,虽然权力类及固收类二级市场行情持续走弱,一定程度上使得海通证券各项业务无奈得到有效的改观,但跟着国际业务与创新业务成为公司未来重要的策略布局,这两项业务将成为公司未来的增长点。

 

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